Scope hat 22 in Deutschland zum Vertrieb zugelassene offene Immobilienfonds unter die Lupe genommen und die Ratings aktualisiert. Ein Fonds konnte sein Rating verbessern, elf Fonds wurden herabgestuft. Bei neun Fonds blieb das Urteil unverändert, darunter die fünf Schwergewichte mit mehr als zehn Mrd. Euro Vermögen. Ein weiterer Fonds wurde bereits im Februar herabgestuft. Als Grund für die Abwertungen nennen die Experten der Ratingagentur die gesunkene Renditen sowie die im herausfordernden Marktumfeld gestiegenen Risikoparameter.
Nettomittelabflüsse für 2024 erwartet
Die Zuflüsse in offene Immobilienfonds haben 2023 merklich abgenommen. Per Saldo sammelten die Produkte im vergangenen Jahr 0,5 Mrd. Euro ein. 2022 waren es noch 4,2 Mrd. Euro, 2019 sogar mehr als 10 Mrd. Euro. Wie Scope bereits vor Kurzem angekündigt hat, ist für 2024 für die Branche erstmals seit 17 Jahren mit Nettomittelabflüssen zu rechnen. Im ersten Quartal 2024 lagen die Abflüsse bereits 0,9 Mrd. Euro. Den Höhepunkt der Abflüsse für das laufende Jahr erwartet Scope im dritten Quartal.
Zum Stichtag Ende April hielten die Fonds laut Scope flüssige Mittel im Umfang von knapp 17 Mrd. Euro. Gemessen am Fondsvermögen bedeutet dies eine Liquiditätsquote von 14,5%. Somit bewegen sich die Fonds auf einem vergleichbaren Niveau wie in den drei Jahren zuvor (2021: 14,9%, 2022: 14,0%; 2023: 14,9%) – und zugleich über der gesetzlich vorgeschriebenen Mindestliquidität von 5%.
Objektverkäufe notwendig
Wie es im Marktbericht von Scope weiter heißt, sind die Anbieter offener Immobilienfonds derzeit mit mehr Anteilsrückgaben konfrontiert. Diese Auszahlungen an die Anleger werden 2024 zulasten der Liquidität gehen. Um die Liquiditätsquoten nicht zu stark absinken zu lassen, sind bei vielen Fonds Objektverkäufe notwendig. Laut Scope hätten einige Fonds bereits in den Jahren 2022 und 2023 Immobilien zugunsten der Liquidität verkaufen können. Auch wenn einzelne Rücknahmeaussetzungen künftig nicht auszuschließen sind, dürfte die überwiegende Zahl der Fonds 2024 die Mittelabflüsse aus ihren Cash-Beständen stemmen können, so die Einschätzung der Experten.
Seite 1 Ratingagentur Scope wertet jeden zweiten Immobilienfonds ab
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