Dividendenausblick
Janus Henderson Investors ist mit gewisser Vorsicht zuversichtlich. Die Dividenden dürften nicht mehr so stark steigen wie nach Corona, da die Ölpreise nachgegeben haben und die Ausschüttungen im Bergbau wahrscheinlich weiter sinken werden. Im Finanzsektor dürften Banken von verbesserten Margen infolge des höheren Zinsniveaus profitieren. Laut Janus Henderson Global Dividend Index für die ersten drei Quartale 2023 haben dieses Jahr bisher mehr als 85% der Unternehmen ihre Dividenden entweder erhöht oder konstant gehalten. Allerdings hat sich die Normalisierung der Dividenden etwas abgeschwächt – wegen Corona haben einige Unternehmen ihre Dividenden gekürzt oder ganz gestrichen, um sie während der anschließenden Erholungsphase wieder schnell aufzunehmen. Dies wurde inzwischen vollständig berücksichtigt, weshalb Janus Henderson davon ausgeht, dass die aktuellen Zahlen eher dem tatsächlichen Gewinnwachstum der Unternehmen entsprechen.
Es wird Ausnahmen geben. Die Öffnung der globalen Lieferketten wird in preissetzungsschwachen Sektoren wie Rohstoffen und Chemikalien zu schwachen Dividenden führen. Daher erwartet das Unternehmen 2023 und wahrscheinlich auch 2024 ein positives Dividendenwachstum, allerdings mit einer geringeren Rate als in den vergangenen Jahren.
Es gibt langfristige Trends, die die Erträge in bestimmten Sektoren durch Deglobalisierung, Geopolitik und Klimaüberlegungen schneller wachsen lassen werden als im letzten Jahrzehnt. Dazu gehören Reshoring/Nearshoring, Dekarbonisierung, Lieferketten- und Energiesicherheit.
Künstliche Intelligenz, die sowohl im privaten als auch im öffentlichen Sektor zum Einsatz kommt und erhebliche Investitionen erfordert, ist ein weiterer Treiber.
Fazit und Dividendenausblick
Der Dividendenausblick bleibt optimistisch, wenn auch mit einer gewissen Vorsicht, da sich Unternehmen und Volkswirtschaften an höhere Zinssätze anpassen müssen.
Hervorzuheben ist, dass Dividenden langfristig weniger volatil sind als Gewinne, da die meisten Unternehmen ihre Dividenden in fast allen Jahren erhöhen. Außerdem sind Dividenden weniger zyklisch, als viele Anleger annehmen. Sektoren wie Basiskonsumgüter, Versorger, Pharmazeutika und Telekommunikationsunternehmen sind stabile Dividendenwerte, die einen Puffer zu den Sektoren bieten, die empfindlicher auf das Auf und Ab des Wirtschaftszyklus reagieren, wie Banken, Energie und Bergbauunternehmen. Ein aktiver, diversifizierter Dividenden-Ansatz über Regionen und Sektoren hinweg kann in Zeiten der Marktunsicherheit einen gewissen Nutzen bieten und den langfristigen Vermögensaufbau unterstützen.
Diesen Artikel lesen Sie auch in AssCompact 12/2023 und in unserem ePaper.
Bild: © Dilok – stock.adobe.com
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Ben Lofthouse 
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