Investment

„Die Branche hat gute Sensoren und sie wird sie nutzen“

Interview mit Eric Romba, Hauptgeschäftsführer des bsi Bundesverband Sachwerte und Investmentvermögen

Die Anbieter geschlossener Fonds haben ein ereignisreiches Jahr hinter sich. Im ersten Jahr nach Einführung des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB) stand das neue Regelwerk im Fokus. Für 2015 rechnet der bsi Bundesverband Sachwerte und Investmentvermögen aber wieder mit einem lebhafteren Marktgeschehen.

<p class="frage"><b>Herr Romba, das KAGB ist 2014 das dominierende Thema der Sachwertebranche gewesen. Wie fällt Ende 2014 das Zwischenfazit des bsi aus?</b></p>
<p>Das vergangene Jahr war tatsächlich bestimmt von der Umsetzung des KAGB in die unternehmerische Praxis – und das war ein durchaus zähes Unterfangen. Viele Unternehmen haben zuerst die Erteilung der KVG-Zulassung in Angriff genommen, bevor sie die Zulassung für einzelne Produkte beantragt haben. Allerdings haben die Zulassungsverfahren für Kapitalverwaltungsgesellschaften oft deutlich länger gedauert als erwartet. Zum Teil haben die Häuser mehr als 48 Wochen auf einen Bescheid von der Aufsicht gewartet.</p>
<p>Parallel war auch die Finanzaufsicht gefordert. Die Behörde hat mit der praktischen Umsetzung des KAGB Neuland betreten. Auch dort mussten sich viele Prozesse erst einspielen, was insbesondere bei der Interaktion der Anbieter mit den einzelnen Referaten der Aufsicht spürbar geworden ist.</p>
<p>Hinzu kamen zahlreiche Auslegungsfragen, die erst im Laufe des Jahres geklärt werden konnten. Insgesamt aber gehen wir zuversichtlich ins Jahr 2015. Nachdem die meisten Anbieter ihre Zulassung inzwischen erhalten haben, wird es 2015 endlich wieder mehr um neue Produkte gehen.</p>
<p class="frage"><b>Stehen von gesetzgeberischer Seite neue Herausforderungen für Anbieter und Vermittler geschlossener Fonds beziehungsweise alternativer Investmentfonds an?</b></p>
<p>Einen weiteren Schritt hat der Gesetzgeber ja bereits mit dem Kleinanlegerschutzgesetz gemacht. Auch wenn man geteilter Auffassung sein kann, ob ausgerechnet die bürokratische Ausweitung des Vermögensanlagengesetzes der richtige Weg ist, ist es im Grundsatz richtig, wenn immer mehr Produkte in den regulierten Bereich hineingenommen werden.</p>
<p>Im Hinblick auf die konsequente Umsetzung des KAGB wird der Gesetzgeber 2015 noch nachlegen müssen. Bislang fehlt ein an die Regulierung angepasstes Investmentsteuerrecht. Und auch die Anlageverordnung bildet die neue regulierte Welt noch nicht ab. Hier sollte es zügig vorangehen, damit einerseits Rechtssicherheit erreicht wird und andererseits die Profi-Investoren nicht von Produktalternativen abgeschnitten werden, die im aktuellen Zinsumfeld immer wichtiger werden, damit etwa Garantiezinsen überhaupt erwirtschaftet werden können.</p>
<p class="frage"><b>Einige Verbandsmitglieder haben die langen Bearbeitungszeiten der BaFin bei Genehmigungen neuer Investments kritisiert. Hat sich das mittlerweile gebessert?</b></p>
<p>Es scheint tatsächlich bis zu einem gewissen Grad vom zuständigen Referat abzuhängen. Wir hören aus dem Mitgliederkreis einerseits von sehr zügigen Verfahren und andererseits von langwierigen. Insgesamt haben wir aber schon den Eindruck, dass sich vieles einspielt. Wir sind gewissermaßen auf dem Weg der Besserung.</p>
<p class="frage"><b>Bei welchen Punkten gibt es in Sachen Regulierung noch Nachholbedarf?</b></p>
<p>Grundsätzlich sind wir der Auffassung, dass die Bundesregierung ihr Ziel, alle Player und alle Produkte des Finanzmarktes einer Regulierung zu unterziehen, noch nicht erreicht hat. Allein die geschlossenen Investmentvermögen unter das KAGB und damit auf ein einheitliches Niveau mit offenen Immobilienfonds sowie Wertpapier- und Aktienfonds zu bringen, reicht dafür nicht. Wir sehen immer wieder Angebote, die vor allem dem Vertrieb gegenüber damit werben, dass sie ganz ohne Beratungsdokumentation und §34f auskommen. Und auch auf der Produktseite ist wahrzunehmen, dass die weiterhin nur wenig regulierten Produkte Zulauf erhalten – gerade weil die regulierten Anbieter so lange warten müssen, bis sie ihre Genehmigungen erhalten. Auf diese Weise ist eine Wettbewerbsverzerrung eingetreten, die im Widerspruch zum eigentlichen Ziel steht: mehr Transparenz und mehr Anlegerschutz. Wir setzen uns weiterhin dafür ein, dass diese Unterschiede verringert werden. Der Aufwand, den die Unternehmen sowohl wirtschaftlich als auch organisatorisch und finanziell gestemmt haben, um das KAGB umzusetzen, der soll sich auch gelohnt haben.</p>
<p class="frage"><b>Was sind Ihre Erwartungen für 2015? Kommt tatsächlich der Durchbruch bei den Neuzulassungen?</b></p>
<p>Wir erwarten, dass die Branche im Laufe des Jahres wieder zu einem lebhaften Marktgeschehen findet. Viele unserer Mitglieder arbeiten bereits an neuen Produkten, insbesondere im Publikumsbereich. Und auch auf Seiten der professionellen Investoren ist das Interesse weiterhin hoch.</p>
<p class="frage"><b>Wird sich die Marktbereinigung 2015 fortsetzen?</b></p>
<p>Die Veränderung im Markt vollzieht sich ja vor allem darüber, dass Unternehmen eine Zulassung als KVG beantragen – oder es eben nicht tun. Ich denke, es wird nicht mehr viele geben, die noch bis weit ins Jahr 2015 hinein warten, um diese Entscheidung zu treffen. Insofern erwarten wir eher eine Konsolidierung. Andererseits gibt es bereits erste Unternehmen, die aus dem offenen Bereich heraus nun auch Produkte in geschlossenen Strukturen anbieten wollen. Wenn sich diese Tendenz fortsetzt, könnten daraus interessante Perspektiven werden.</p>
<p class="frage"><b>Bleiben Immobilien auf absehbare Zeit die dominierende Kategorie?</b></p>
<p>Die Dominanz von Angeboten aus dem Immobilienbereich wird wohl noch eine Weile bestehen bleiben, das ist auch eine Sache der Nachfrage. Doch es gibt ein Preisniveau, oberhalb dessen sich eine Immobilie in einem Investmentvermögen nicht mehr rechnen kann, auch wenn der Fremdkapitaldienst historisch günstig ist. Aus der langen Geschichte der Sachwertbranche heraus weiß man, dass sie veränderungsaffin ist. Die Branche hat gute Sensoren und sie wird sie nutzen. Viele Anbieter haben KVG-Zulassungen für durchschnittlich fünf Asset-Klassen beantragt. Die organisatorischen Möglichkeiten, um Produkte in anderen Märkten aufzulegen, sind also da.</p>
<p class="frage"><b>Gibt es angesichts der stark gestiegenen Mieten und Kaufpreise nicht schon eine Immobilienblase?</b></p>
<p>Natürlich beobachten wir, vor allem im Austausch mit unseren Mitgliedsunternehmen, wie sich Märkte entwickeln. Aber der bsi ist kein volkswirtschaftliches Institut. Unsere Hauptaufgabe ist die Vertretung der Interessen der Mitgliedsunternehmen gegenüber der Politik. Insofern sind wir überall dort besonders aktiv, wo es um Vorhaben des Gesetzgebers und die dadurch ausgelösten Entwicklungen geht.</p>
<p class="frage"><b>In einer aktuellen Studie wurden Versicherungen als Haupttreiber einer Marktbelebung ausgemacht. Zu Recht?</b></p>
<p>Der Anteil professioneller Investoren an den gesamten Mittelzuflüssen ist bei geschlossenen Investmentvermögen schon zwischen 2010 und 2013 von 10% auf über 40% gestiegen. Versicherungen und andere professionelle Investoren sehen schon geraume Zeit die Herausforderung, bei sehr niedrigem Zinsniveau weiterhin stabile Erträge zu erwirtschaften. Das erfordert zwangsläufig auch den Blick in die alternativen Bereiche. Und dort finden sie heute besonders günstige Bedingungen vor: Geschlossene Investmentvermögen sind sachliche, konkrete Werte, sie investieren langfristig und haben aufgrund ihrer unternehmerischen Prägung ein attraktives Rendite-Risiko-Profil. Plus: Sie sind voll reguliert und beaufsichtigt. Das macht sie zu absolut bedenkenswerten Beimischungsoptionen – und das sehen auch die professionellen Investoren.</p>
<p>Das Interview lesen Sie auch in AssCompact 01/2015, Seite 60f.</p>
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Ein Artikel von

Eric Romba, Hauptgeschäftsführer des bsi Bundesverband Sachwerte und Investmentvermögen

Lieber Konsum als Sparstrumpf

Die Deutschen wollen künftig mehr für Konsum ausgeben und weniger sparen. Das hat eine aktuelle Studie unter Internet-Nutzern ergeben. Wer aber weiterhin langfristig spart, tut dies mehrheitlich für die Altersvorsorge. Tendenziell fließt das Geld aber öfter in andere Anlageformen als in die Lebensversicherung.

<p>56% der Deutschen wollen trotz der anhaltenden Niedrigzinsphase nichts an ihrem Sparverhalten ändern. Nur knapp 15% der Umfrageteilnehmer sind zudem bereit zukünftig höhere Risiken in Kauf zu nehmen, um höhere Renditen erzielen zu können. Das ist das Ergebnis einer Umfrage von FinanceScout24.de unter seinen Internet-Nutzern. Wichtigstes Anlage- und Sparziel bleibt ganz klar die Altersvorsorge. 55% der Befragten nannten sie als eines der wichtigsten Ziele. Im Sommer 2013 waren es allerdings noch 62%. Der Vermögensaufbau büßte ebenfalls ein. Statt für 47% steht er nur noch bei 41% auf der Prioritätenliste. Die eigene Immobile verlor ebenfalls an Attraktivität.</p>
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Sparbeträge schrumpfen</h5>
<p class="zoombild"> </p>
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<p> </p>
<p>Leicht zugelegt hat hingegen der Anteil der Befragten, der Geld vor allem für Urlaubsreisen, Autos oder sonstige Ausgaben zurücklegt. Dazu passt, dass die Deutschen laut der Umfrage ihr Geld statt in den Sparstrumpf vermehrt in Konsum stecken. Mehr als jeder fünfte der Befragten gab an, künftig weniger auf die hohe Kante legen zu wollen. Entsprechend sank der Anteil der Sparer, die monatlich zwischen 101 und 300 Euro auf die hohe Kante legt, während der Anteil derjenigen, die weniger als 50 Euro im Monat sparen, von 6 auf 11% stieg. Das was zurückgelegt werden soll, wollen die Umfrageteilnehmer vor allem in drei Anlageformen investieren: Tagesgeld, Aktien und Investmentfonds. Alle drei büßten im Vergleich zur vorherigen Umfrage aber ein. Das gilt auch für Lebensversicherungen, die nicht einmal mehr für jeden Achten Umfrageteilnehmer interessant seien.</p>
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Sparer zunehmend selbstbewusster und eigenständiger</h5>
<p>Im Vergleich zur FinanceScout24-Umfrage vor eineinhalb Jahren sind die Anleger und Sparer offensichtlich selbstbewusster geworden. 60% sagten, sie würden ihre Anlageentscheidungen allein treffen (2013: 57%). Der Anteil der Befragten, die in Geldangelegenheiten ihre Bank oder einen unabhängigen Berater um Rat bitten, sank noch einmal leicht auf 23% Prozent. Auch als Informationsquelle haben Banken an Anziehungskraft verloren. Weniger als jeder Dritte hält sich bei Geldinstituten auf dem Laufenden. Das Internet gewinnt dagegen stark an Bedeutung. 79% der Umfrageteilnehmer informieren sich auf Fachportalen über Geldanlage. Im Jahr 2013 waren das noch 70%. (mh)</p>
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Geteiltes Experten-Echo auf den Schweizer Währungsschock

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat am 15.01.2015 für Turbulenzen an den Finanzmärkten gesorgt. Völlig überraschend hat die Notenbank den seit 2011 festgelegten Mindestkurs von 1,20 Schweizer Franken je Euro aufgehoben. Das Echo der Währungsexperten auf diesen überraschenden Schritt fällt geteilt aus.

<p>Tagesschwankungen von mehr als 20% sind bei Währungen alles andere als üblich – vor allem bei einer Ankerwährung wie dem Schweizer Franken. Entsprechend deutlich fielen die Reaktionen der Finanzmärkte aus. Der Schweizer Aktienmarkt rutschte am Donnerstag um rund 9% ab und zog kurzzeitig auch andere Leitindizes wie den Dax mit nach unten. Hintergrund war die Aufhebung des Mindestkurses von 1,20 Schweizer Franken je Euro.</p>
<h5>
Ein Befreiungsschlag</h5>
<p>Dirk Aufderheide, Chief Currency Strategist Active der Deutschen Asset & Wealth Management, war wie viele Marktbeobachter überrascht: &bdquo;Das ist ein überraschender Schritt der SNB. Die Zentralbank hat erkennen müssen, wie schwer es ist, eine solche Marke zu halten, und nun das Ende mit Schrecken statt den Schrecken ohne Ende gewählt.“ Angesichts der zu erwartenden Politik der Europäischen Zentralbank (EZB) hätte die SNB ihre Politik nur zu stark zunehmenden Preisrisiken fortsetzen können. Die Aufhebung des Mindestkurses sei daher ein Befreiungsschlag. &bdquo;Die SNB kann sich nun wieder auf ihr geldpolitisches Mandat und die Makroökonomie konzentrieren“, so Aufderheide.</p>
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Sehr große Deflationsgefahr</h5>
<p>Kritik findet er an der Umsetzung. &bdquo;Sie hätte aber auch eine sanftere Abkehr wählen können, etwa über eine Bindung an einen Währungskorb. Der völlige und abrupte Rückzug erscheint aktuell kontraproduktiv für die EZB.“ Der starke Ölpreisverfall zusammen mit der &bdquo;flash crash“-Aufwertung des Franken berge zudem eine sehr große Deflationsgefahr und schwäche die Wettbewerbsfähigkeit der Schweizer Unternehmen stark.</p>
<h5>
Nachvollziehbar, aber zu früh</h5>
<p>Trotz eines gewissen Verständnisses für die SNB kritisiert auch Joachim Corbach, Währungsexperte bei Swiss & Global Asset Management den Schritt. Dass so eine Entscheidung überraschend erfolgen muss, sei zwar absolut korrekt, der Zeitpunkt der Aufhebung des Mindestkurses aber verfrüht. &bdquo;Ein Zusammenhang mit den zu erwartenden zusätzlichen geldpolitischen Maßnahmen der EZB liegt auf der Hand. Nicht zuletzt deshalb, als das von der SNB eingeführte Instrument der negativen Zinsen genau am 22.01. in Kraft tritt, exakt am Tag der EZB-Entscheidung“, so Corbach. Der auf –0,75% gesenkte Leitzins der SNB bewege sich am oberen Rand des Möglichen. In welchem Ausmaß er ausreicht, um das Interesse ausländischer Investoren zu bändigen, bleibe abzuwarten. &bdquo;Ein Erfolg dieser Maßnahme ist jedoch zumindest mittelfristig nicht auszuschließen“, sagt Corbach. (mh)</p>
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Max Otte über Gazprom, Gold und Dividendenwerte wie Allianz und Munich Re

Max Otte ist insgesamt so skeptisch wie lange nicht mehr. Wie der Investmentexperte vor diesem Hintergrund in Bezug auf das Edelmetall Gold sowie einigen heiß diskutierten Aktien steht, erläutert er im Gespräch mit AssCompact. Auch die Versicherer Allianz und Munich Re nimmt Otte dabei unter die Lupe.

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Herr Prof. Dr. Otte, zur Krisenabsicherung haben sie stets eine Beimischung von rund 10% Gold zur Krisenabsicherung empfohlen. Gilt das unverändert?</h5>
<p>Absolut. Gold ist immer eine attraktive Beimischung als Absicherung für den Worst-Case. Zudem ist es aktuell so schön billig. Ich glaube den Gerüchten nicht, dass es weiter in Richtung 1.000 Dollar fällt. Wer einen Hebel auf Gold haben will, kann zudem Goldminen-Aktien kaufen. Sie haben nach langer Durststrecke in den letzten Tagen wieder gedreht. Vor drei Monaten war das bullish Sentiment bei 0. Es gab also keine Bullen für Goldminen-Aktien mehr. Auch fundamental verbessert sich das Bild. Viele Unternehmen haben ihre Bilanzen verbessert. Zudem werden unprofitable Minen geschlossen. Steigt der Goldpreis können diese trotzdem schnell wieder geöffnet werden. Da ist also viel Potenzial vorhanden.</p>
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Gilt bei Aktieninvestments mehr denn je das Motto: &bdquo;Qualität zum kleinen Preis“?</h5>
<p>Innerhalb des Aktiensegments gibt es immer spekulative Aktien oder Turnaround-Titel. Das ist eh nur etwas für Profis. Auf der anderen Seite gibt es normale Unternehmen wie Ölkonzerne, Versicherer oder Industrieunternehmen. Letztlich gibt es noch die Top-Qualität wie Nestlé, Fuchs Petrolub oder Novartis. Diese ist seit einigen Jahren zwar schon preislich recht ausgereizt. Anders als bei erstklassigen Immobilien gibt es allerdings noch keine Preisblase. Gerade wenn man eine größere Krise für möglich hält, sind die Bewertungen oft gerechtfertigt. Eine Nestlé-Aktie ist mir daher immer noch lieber als die meisten Immobilien.</p>
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Mit Allianz und Munich Re haben Sie zuletzt auch zwei große deutsche Versicherer als Favoriten für 2015 genannt. Warum?</h5>
<p>Das sind zwei klassische Beispiele für mittlere Qualität. Sie sind zwar nicht so stabil aufgestellt wie etwa Nestlé. Aber auch Allianz und Munich Re sind breit aufgestellt. Trotz schwächelnden Lebensversicherungsgeschäfts haben sie ihre Geschäfte breit aufgestellt und zahlen gute Dividenden. Die Allianz ist aktuell sogar Dividendenkönig im Dax. Wie viele Titel aus der normalen Qualität in Europa sind sie zudem verhältnismäßig billig.</p>
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In Sachen Bewertung macht derzeit vor allem eine Aktie auf sich aufmerksam: Gazprom. Lässt die Bewertung mit einem KGV von unter 3 auch ihr Herz höher schlagen?</h5>
<p>Ja, wir haben die Aktie daher auch mit einer kleinen Position im Portfolio. Es ist ein absolut solides Unternehmen. Gazprom fällt aber in die Kategorie der Turnaroundwerte mit hohem Risiko. Wenn sich der Konflikt mit Russland verschärft, kann man unmöglich sagen, was bei dem russischen Gasriesen passieren wird. Im schlimmsten Falle kann dieses Investment auch komplett weg sein. Entspannt sich der Konflikt kann es aber auch wieder Richtung der alten Kursniveaus von zehn Euro gehen.</p>
<p> </p>
<p>Dies ist der zweite Teil des AssCompact-Interviews mit Max Otte. Wie er die allgemeinen Aussichten und die Gefahr einer größeren Wirtschaftskrise einschätzt, <a href="http://www.asscompact.de/nachrichten/crash-professor-max-otte-%E2%80%9E…; target="_blank">erfahren Sie im ersten Teil</a>.</p>
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IMMAC erhält Vertriebserlaubnis für Pflegeimmobilienfonds

Der Hamburger Initiator IMMAC startet den Vertrieb des dritten Publikums-AIF des Unternehmens. Der „IMMAC Austria Sozialimmobilien XII Renditefonds GmbH & Co. KG“ investiert in eine österreichische Pflegeimmmobilie und ist ab einer Beteiligungssumme von 20.000 Euro erhältlich.

<p>IMMAC hat den Vertrieb seines dritten Publikums-AIF gestartet. Der „IMMAC Austria Sozialimmobilien XII Renditefonds GmbH & Co. KG“ investiert in ein österreichisches Seniorenpflegeheim südlich von Graz. Die BaFin hat dem Hamburger Initiator für den Publikums-AIF und deren Kapitalverwaltungsgesellschaft bereits die Zulassung erteilt. </p><h5>Langfristig vermietet</h5><p>Die Investment KG investiert in ein Seniorenpflegeheim im österreichischen Gössendorf, südlich von Graz. Das Seniorenpflegeheim „adcura – Gössendorf“ besteht aus zwei Häusern, die 1999 und 2002 errichtet wurden sowie über eine Kapazität von 120 Betten verfügen. Das Zentrum ist unkündbar auf 25 Jahre an die adcura Gössendorf Seniorenwohnen GmbH vermietet.</p><h5>Ausschüttung zwischen 6% und 7% p.a.</h5><p>Das Eigenkapitalvolumen beträgt 6,8 Mio. Euro bei einem Fondsvolumen von 12,8 Mio. Euro. Die Ausschüttungen beginnen bei 6% p.a. und sollen auf 7% p.a. am Ende der planmäßigen Laufzeit im Jahr 2029 ansteigen. Eine Beteiligung ist ab 20.000 Euro zzgl. 5% Agio möglich. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/825B84D8-CE06-48FF-B6CC-7095C33873AE"></div>

Crash-Professor Max Otte: „So skeptisch wie schon lange nicht mehr“

Max Otte ist einer der bekanntestesten Finanzexperten Deutschlands. Der Crash-Professor, der einst die Finanzkrise im Vorfeld prognostiziert hatte, sieht mittlerweile wieder dunkle Wolken aufziehen. Vor allem die Vielzahl negativer Entwicklungen im vergangenen Jahr stimmt ihn betroffen. Anleger sollten dennoch nicht verzweifeln.

<h5>
Herr Prof. Dr. Otte, Sie tragen den Spitznamen Crash-Professor. Wie wahrscheinlich steht der nächste Crash denn schon wieder unmittelbar bevor?</h5>
<p>Ich bin jedenfalls so skeptisch wie schon lange nicht mehr. Im März 2009 habe ich die Devise &bdquo;Vollgas für Aktien – besser wird’s nimmer“ ausgegeben. Das hat sich bisher als goldrichtig erwiesen. Gewalt, Willkür und willkürliche Preissetzungen zerstören aber zunehmend die Grundlage einer freien und fairen Marktwirtschaft.</p>
<h5>
Inwiefern?</h5>
<p>Was im letzten Jahr passiert ist, hat mich schon betroffen gemacht. In der jüngeren Vergangenheit gab es leider zahlreiche Beispiele für eine zunehmende Aufweichung der gesamten Rechtsordnung: die Haircuts für Griechenland und Zypern, die sogenannte &bdquo;Eurorettungspolitik“, der NSA-Skandal sowie der inszenierte Konflikt mit Russland und die damit verbundene Gleichschaltung der deutschen Presse. Oder wenn man sich ansieht, wie die Amerikaner die Schweizer Banken praktisch plattgemacht haben, indem man sie einfach an das eigene System angeschlossen hat. Die Arbeiten mittlerweile quasi als Erfüllungsgehilfen des US-Finanzministeriums. Ich halte mich zwar von Verschwörungstheorien fern, aber die großen Mächte machen nach wie vor Geopolitik. Und Geopolitik war schon immer ein schmutziges Geschäft.</p>
<p>Mit der Gewaltmaßnahme der Negativzinsen hat man zudem stark in das Vermögen der Bürger eingegriffen. Diese Politisierung, Beute- und Zwangsmentalität zieht sich durch die Märkte, und das nicht nur auf dem Ölmarkt, wo derzeit ein Preiskrieg herrscht. Im Gegensatz zu 2008 gibt es jetzt nicht nur eine, sondern eine Vielzahl an Entwicklungen, die langsam am Endpunkt angekommen sind. Dabei wurde schon viel Pulver verschossen. Und all das macht die Gefahr einer nachhaltigen Wirtschaftskrise so groß wie schon lange nicht mehr.</p>
<h5>
Also alles auf Sicherheit, sprich Cash?</h5>
<p>Cash ist kein sicheres Asset. Vielleicht Dollars, aber auch in den USA sind die Schulden hoch. Insgesamt wird der klassische Sparer durch die Niedrigzinsen schleichend enteignet. Ich bleibe daher dabei, dass auch der normale Sparer dazu gezwungen ist, in Sachwerte zu gehen, vor allem Aktien.</p>
<h5>
Auch wenn es bei eventuellen Verwerfungen gerade dort kurzfristig ungemütlich werden dürfte?</h5>
<p>Ja. Als Value-Investor mache ich ohnehin keine kurzfristigen Prognosen. Ich orientiere mich ausschließlich an dem grundlegenden Risikoprofil der Assetklassen sowie an der Bewertung der Einzeltitel.</p>
<h5>
Müssen Sparer heute Schmerzen aushalten können?</h5>
<p>Ja. Schon der alte Kostolany hat aber gesagt, dass Geld an der Börse Schmerzensgeld ist. Erst kommen die Schmerzen, dann das Geld. Auch für meinen Fonds war 2014 kein angenehmes Jahr, weil wir stark auf Europa gesetzt haben. Aber irgendwann dreht das ganze wieder und wird einem mehr Freude bereiten.</p>
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Wie schafft man es die Schmerzen auszuhalten? Eine Salbe oder Pille gibt es ja nicht…</h5>
<p>Bei meinem eigenen Geld ist mir das herzlich egal. Das ist aber anormal – viele Menschen sind stark beunruhigt, wenn die Kurse schwanken. Allerdings habe ich natürlich auch Fonds und damit Verantwortung für das Geld anderer Investoren. Da muss man sich und diese einfach immer wieder beruhigen und sich auf die Fakten konzentrieren. Bisher hatten wir zudem das Glück, dass der Fonds noch nie mehr als über einen Zeitraum von 18 Monaten kein Geld verdient hat. (mh)</p>
<p> </p>
<p>Dies ist der erste Teil des AssCompact-Interviews mit Prof. Dr. Max Otte. Wo der Investmentexperte aktuell noch Chancen sieht und wie seine Einschätzung zu Gold oder auch den Aktien der deutschen Versicherer Allianz und Munich Re ausfällt, <a href="http://www.asscompact.de/nachrichten/max-otte-%C3%BCber-gazprom-gold-un…; target="_blank">erfahren Sie im zweiten Teil</a>.</p>
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Privatanleger verhelfen Zweitmarkt geschlossener Fonds zu Rekordvolumen

Die Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG hat ihre führende Position auf dem Zweitmarkt geschlossener Fonds ausgebaut. Immobilienfonds sind dabei die klar dominierende Klasse geblieben. Vor allem private Investoren nutzten im vergangenen Jahr die Möglichkeit des Fondskaufs und -verkaufs über den Zweitmarkt.

<p>Mit der im vierten Quartal vollzogenen Übernahme der Deutsche Zweitmarkt AG hat die Fondsbörse Deutschland ihren Marktanteil unter den öffentlichen Handelsplattformen auf 80 bis 90% ausgebaut. Zusammen hat der Anbieter im Kalenderjahr 2014 ein nominales Handelsvolumen von rund 212 Mio. Euro erzielt. Davon entfielen rund 163 Mio. Euro auf das nominale Handelsvolumen der Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG. </p><h5>Bedeutungsgewinn bei Privatanlegern</h5><p>Insgesamt 4.476 Transaktionen setzte die Plattform 2014 um. Nur im durch Sondereffekte dominierten Rekordjahr 2013 wurde dieser Wert mit 5.016 Transaktionen übertroffen. Vier von fünf Käufern an der Fondsbörse Deutschland waren private Investoren. Auf der Verkäuferseite waren es sogar 95%. Bezüglich des damit verbundenen Handelsvolumens machten sie rund ein Drittel auf der Verkaufsseite aus und 88% auf der Nachfrageseite. </p><h5>Schiffsbeteiligungen unter anhaltendem Druck</h5><p>In Bezug auf die Fondsklassen dominieren Immobilienfonds mit einem Anteil von rund zwei Dritteln des nominalen Handelsvolumens machten Immobilienfonds nach wie vor deutlich. Der Durchschnittskurs der 2014 gehandelten Immobilienfondsanteile legte dabei von 51,8 auf 58,5% zu. Das Handelsvolumen der Schiffsbeteiligungen ist hingegen noch einmal deutlich von 38,3 auf 24,6 Mio. Euro gesunken und lag damit erstmals hinter dem Volumen der sonstigen Fondsklassen. Ihr Durchschnittskurs fiel zeitgleich von 32,8 auf 23,5%. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/2731FB1F-9803-466C-9010-7CB73BF5E1CF"></div>

Fidelity-Fonds bleibt Nummer 1 der deutschen Lebensversicher

Der Fidelity European Growth Fund ist nach wie vor der beliebteste Fonds der deutschen Lebensversicherer. Fidelity selbst zählt unter anderem dank des Erfolgs des europäischen Aktienfonds zu den fünf wichtigsten Anbietern.

<p>Fidelitys Flaggschifffonds European Growth wurde im Rahmen des FinanzResearch Awards 2015 in der Kategorie „Fonds mit Top-Listing in deutschen Fondspolicen“ mit der Bestnote „Hervorragend“ ausgezeichnet. Insgesamt setzen im Fondspolicen-Report 2015 von FinanzResearch 49 deutsche Versicherer auf den von Matt Siddle gemanagten Aktienfonds der Gesellschaft. Damit ist er zum neunten Mal in Folge der am häufigsten genutzte Fonds in fondsgebundenen Rentenversicherungen.</p><h5>Durschnittliche Rendite von 10,0%</h5><p>Zur Beliebtheit des Fidelity European Growth Fund trägt unter anderem die langfristige Ouperformance bei. Seit Auflegung im Oktober 1990 bis Ende November 2014 hat er einen Wertzuwachs von 911% nach Kosten erzielt, was einer durchschnittlichen jährlichen Steigerung von 10,0% entspricht. Insgesamt nutzen 51 Versicherer in Deutschland Fonds von Fidelity Worldwide Investment. Die inhabergeführte Fondsgesellschaft konnte ihren Marktanteil im deutschen Fondspolicenmarkt auf 3,2% steigern und gehört damit zu den fünf wichtigsten Anbietern.</p><h5>Zukunftspotenzial statt Indexgewichtung</h5><p>„Der Fidelity European Growth Fund beweist, dass sich ein aktives Fondsmanagement und die Einzeltitelauswahl auf Basis fundierter Unternehmensanalysen langfristig auszahlen. Die Analysen müssen vor allem Faktoren berücksichtigen, die auf die potenzielle künftige Entwicklung des Unternehmens schließen lassen. Worauf es nicht ankommt, ist die Gewichtung eines Unternehmens im Index“, sagt Martin Stenger, Leiter Vertrieb für unabhängige Finanzberater und Versicherungen bei Fidelity. (mh)</p><p>Sehen Sie auch: <a target="_blank" href="http://www.asscompact.de/nachrichten/fondsmanager-im-gespr%C3%A4ch-matt…; target="_blank" >Fondsmanager im Gespräch: Matt Siddle</a> </p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/F727EBBB-9F60-44F1-B248-C08DE603F0D0"></div>

ETF-Weltpremiere von Deutsche AWM

Die Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) hat den weltweit ersten ETF für europäische Hochzins-Unternehmensanleihen mit kürzeren Laufzeiten zwischen ein bis drei Jahren an der Deutschen Börse gelistet. Zudem hat die Deutsche-Bank-Tochter zwei weitere Renten-Indexfonds neu aufgelegt.

<p>Mit dem neu aufgelegten db x-trackers II iBoxx EUR High Yield Bond 1–3 UCITS ETF gibt Deutsche AWM den Anlegern erstmals die Möglichkeit mittels eines Indexfonds in europäische Hochzins-Unternehmensanleihen mit kürzeren Laufzeiten zu investieren. &bdquo;Anleger erhalten jetzt – gebündelt in einem ETF – ein breit diversifiziertes Exposure auf kurzlaufende Hochzins-Rentenpapiere der größten und liquidesten europäischen Unternehmen“, erläutert Simon Klein, Leiter Vertrieb ETP & Institutionelle Mandate EMEA und Asien, Deutsche AWM.</p>
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Short-Strategie und breiteres Spektrum</h5>
<p>Deutsche AWM hat darüber hinaus zwei weitere Renten-ETFs neu aufgelegt. Der db x-trackers II iBoxx EUR High Yield Bond UCITS ETF zielt ebenfalls auf das Segment europäischer Hochzins-Unternehmensanleihen ab. Das Spektrum ist mit 436 Anleihen aus 33 Ländern jedoch wesentlich breiter. Das dritte neu gelistete Produkt, der db x-trackers II iBoxx EUR High Yield Bond Short Daily UCITS ETF, gibt die umgekehrte Entwicklung dieses Index wider und richtet sich ausschließlich an professionelle Investoren.</p>
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Überproportional steigende Nachfrage</h5>
<p>Deutsche AWM reagiere mit den neuen Produkten auf die überproportional steigende Nachfrage nach Renten-ETFs. Das verwaltete Volumen in Renten-ETFs ist laut der Gesellschaft 2014 um 41% gestiegen, während es bei Aktien-ETFs 22% waren. Auch für die Zukunft erwartet Deutsche AWM überdurchschnittliche Mittelzuflüsse im Rentensegment. (mh)</p>
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Dax, Gold, Konto & Co: Das war die beste Geldanlage 2014

2014 hat für Anleger wieder einige Höhen und Tiefen mit sich gebracht. Bei der Analyse der besten Geldanlage des vergangenen Kalenderjahres hat der Bundesverband deutscher Banken (Bankenverband) nun einen überraschenden Gewinner gefunden. Eine nichtberücksichtige Klasse hat diesen allerdings noch deutlich geschlagen.

<p>2013 war definitiv kein gutes Goldjahr. Von knapp 1.700 Dollar stürzte der Preis für eine Feinunze des Edelmetalls im Jahresverlauf Richtung 1.200 Dollar. Ende 2014 notierte Gold sogar knapp unterhalb dieser Marke. Auf den ersten Blick war somit auch das vergangene Kalenderjahr keine gute Zeit für Goldliebhaber. Für Anleger des Euroraums sieht das Bild allerdings anders aus. In Euro gerechnet hat der Goldpreis um etwa 9% zugelegt. Grund ist der schwache Wechselkurs des Euro im Vergleich zum Dollar.</p><h5>Besser als Dax und Bundesobligationen</h5><p class="zoombild" > <div class="zoomImage"><a href="http://www.asscompact.de/sites/asscompact.de/files/styles/zoom_large/pu…; rel="prettyPhoto" title=""><img typeof="foaf:Image" src="http://www.asscompact.de/sites/asscompact.de/files/styles/zoom/public/z…; width="200" height="286" alt="Dax, Gold, Konto & Co: Das war die beste Geldanlage 2014" /><img class="zoomIcon" src="/sites/asscompact.de/themes/asscompact/gfx/zoom_icon.png" width="54"></a></div></p><p>Gold hat damit aufs Gesamtjahr gerechnet sogar deutlich besser abgeschnitten als der Dax. Der deutsche Leitindex bescherte Anlegern mit Kursgewinnen und Dividenden ein Plus von rund 4%. Mit sicheren Anleihen ließ sich 2014 ebenfalls Geld verdienen. Bundesanleihen werden in dem anhaltenden Niedrigzinsumfeld zwar oft nur noch gering verzinst, dank hoher Kursgewinne schnitten 5-jährige Bundesobligationen aber laut Bankenverband besser ab als Dax-Investments.</p><h5>Weniger als 1% bei Spar- und Termineinlagen</h5><p>Im Vergleich zu US-Aktien konnten aber weder Gold noch Bundesobligationen mithalten. Der US-Leitindex Dow Jones legte 2014 über 8% zu. Zusammen mit Dividendenzahlungen und den Kursgewinnen des Dollar hat er Euro-Anlegern sogar ein Plus von rund 24% eingebracht. Mit sehr niedrigen Erträgen mussten sich dagegen Anleger begnügen, die 2014 auf Nummer sicher gingen. Spar- und Termineinlagen wurden im vergangenen Kalenderjahr in der Regel mit deutlich weniger als 1% verzinst. (mh)</p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/1039B6B9-28DF-4776-973C-1A977562ED45"></div>

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