Investment

„Anlageberater benötigen zuerst umfassendes Know-how“

Die BCA AG zählt zu den größten Maklerpools in Deutschland und unterstützt seine Vertriebspartner bei der Finanzberatung auf vielfältige Art und Weise – auch bei weniger traditionellen Investitionsmöglichkeiten. Was ist bei der BCA AG neben den Klassikern im Angebot?

Interview mit Dr. Frank Ulbricht, Vorstand bei der BCA AG

Herr Dr. Ulbricht, Vermittler nutzen bei der BCA insbesondere die Fondsvermögensverwaltung PRIVATE INVESTING. Was läuft denn abseits dieser Vermögensverwaltung und der altbekannten Aktienfondssparpläne?

Zunächst einmal sind wir mit der Entwicklung unserer fondsgebundenen Vermögensverwaltung PRIVATE INVESTING sehr zufrieden. Darüber hinaus verzeichnen wir auch eine gute Nachfrage nach weiteren Anlageprodukten wie ETFs, Einzelfonds etc. So stehen Finanzanlagenvermittlern bei der BCA AG aktuell mehr als 8.000 Investmentfonds und ausgewählte AIF- bzw. Sachwertanlagenlösungen zur Verfügung. Letztgenannte sind als börsenunabhängige Anlageprodukte eine interessante Alternative zu Aktien oder Fonds. Darüber hinaus wird der European Long-Term Investment Fund, kurz ELTIF, als Sonderform des AIF für den Vertrieb zukünftig noch spannender. Denn am 10. Januar 2024 ist die Neufassung der ELTIF-Verordnung in Kraft getreten. Damit verbessern sich die Bedingungen für Privatanleger künftig deutlich. Zusammengefasst gibt es neben bewährten Aktienfonds oder vermögensverwaltenden Strategien eine Reihe weiterer Anlagemöglichkeiten, die für Privatanleger interessant sein können.

Welche Möglichkeiten bieten ELTIFs?

Anleger können über ELTIFs in illiquide Anlageklassen wie Private Equity, Private Debt, Immobilien und Infrastruktur investieren, die bisher vor allem institutionellen Anlegern vorbehalten waren, und so langfristig an den Chancen dieser Anlageklassen partizipieren. Gleichzeitig bieten ELTIFs die Möglichkeit der Portfoliodiversifikation. Im Zuge der Änderungen wurden zahlreiche Restriktionen wie z. B. die Mindestanlage von 10.000 Euro aufgehoben. Auch die strengen Anforderungen an die Risikodiversifikation wurden angepasst. Produktanbieter können nun in ein breiteres Spektrum von Vermögenswerten investieren. Insgesamt dürfte dadurch die Nachfrage nach ELTIFs steigen. Wichtig ist jedoch: ELTIFs sind beratungspflichtige Produkte. Das bedeutet: keine Anlage in ELTIFs ohne Beratung.

Wir wollen heute etwas abseits des Mainstreams sehen. Wie schwierig ist der Vertrieb von eher speziellen Produkten?

Hier kommt es auf die Definition spezifischer Produkte an. Alle Anlageklassen erfordern jedoch die Expertise eines gut aufgestellten Anlagevermittlers. Demnach benötigen Berater zuallererst umfassendes Know-how, den richtigen Produktüberblick und natürlich die entsprechenden technischen Hilfsmittel. All dies stellt die BCA AG gemeinsam mit der BfV Bank für Vermögen AG und unserer CARAT Fonds Service AG umfassend zur Verfügung.

Versprechen solche Anlagen denn tatsächlich mehr Rendite?

Letztlich kommt es auch hier auf die richtigen Produkte bzw. Entscheidungen an. Grundsätzlich lassen sich mit gut kalkulierten ELTIFs oder AIFs ebenso gute Renditen erzielen wie mit Aktien- oder Rentenfonds oder ETFs. Dabei dienen AIFs oder ELTIFs insbesondere der Diversifizierung von Kundendepots gegen Börsenschwankungen oder der Risikoreduzierung eines Portfolios. Denn die Beimischung von Privatmarktanlagen kann die Diversifikation erhöhen und die Korrelationseigenschaften von Portfolios verbessern.

Wie unterstützen Sie Vermittler beim Vertrieb spezieller Anlageklassen? Manche sind vielleicht auch nicht sofort verständlich.

Unser Leistungspaket richtet sich an Finanzprofis nach § 34f GewO, § 32 KWG oder Private Banker. Dieser Gruppe bieten wir nicht nur fachliche Unterstützung oder Fort- und Weiterbildungsmöglichkeiten. Finanzdienstleister profitieren auch von innovativen digitalen Tools wie dem Investment-Shop mit durchgängiger Online-Direktabschlussstrecke und einem modernen Depot-Reporting. Beim Thema AIF analysieren wir beispielsweise die am Markt verfügbaren Produkte mit einem umfassenden Produktprüfungsprozess. Und auch beim Anlagevehikel ELTIF werden wir von den Produkten über die Beratungstools bis hin zu den Abwicklungsprozessen alles anbieten, damit das Anlageinstrument vom Berater digital unterstützt über die BCA-Serviceplattform DIVA abgewickelt werden kann. Gleichzeitig werden die Produkte transparent im Depot des Anlegers geführt. Kurzum: Anlagevermittler erhalten von uns je nach Bedarf punktuelle bis hin zu vollständiger Unterstützung.

Gibt es Anlageklassen, die aufgrund von Vermittlungsregularien für die Berater besonders schwierig zu navigieren sind?

Nein, das kann ich nicht sagen. Mit unserer Softwarelösung DIVA können unsere Geschäftspartner die Beratungs- und Vermittlungsprozesse für die wichtigsten Asset-Klassen abwickeln. Und das auch bei komplexen Themen. Ein Beispiel ist die Abfrage von ESG-Präferenzen. Bereits seit Mitte 2022 können BCA-Geschäftspartner die Abfrage der Nachhaltigkeitspräferenzen beim Kunden intuitiv und regulatorisch einwandfrei über unsere Anlagesoftware DIVA durchführen. Der gesamte Prozess der Abfrage und Eingabe der Nachhaltigkeitspräferenzen erfolgt in sieben kurzen Schritten. Darüber hinaus unterstützen wir den Berater mit unserem fachlichen Support, um das Navigieren durch die Asset-Klassen zu vereinfachen.

Apropos Regularien: Manche Produkte sind in Deutschland (noch) nicht oder nur unter strengen Bedingungen verfügbar. Gibt es Anlagen, die Sie gerne in Ihr Line-up aufnehmen würden, aber „leider“ nicht dürfen?

Klares „Nein“: Bei Anlagelösungen wie z. B. ELTIFs, die wir für vorteilhaft halten, kümmern wir uns im Vorfeld um die entsprechende Infrastruktur bzw. den entsprechenden Support im Sinne unserer Geschäftspartner, damit wir die Produkte aufnehmen und über unsere digitale Beratungsstrecke DIVA anbieten können.

Infrastruktur, Krypto, Private Equity … Auf welche Anlageklasse muss man in baldiger Zukunft ein Auge haben?

Diese Frage kann nicht pauschal beantwortet werden. Es hängt von einer Reihe von Faktoren ab, unter anderem von den individuellen Anlagezielen, der Risikobereitschaft und dem Anlagehorizont. In der Regel haben aber alle genannten Anlageklassen und auch weitere Anlagelösungen ihre Reize. Es kann also nicht schaden, alle Klassen im Auge zu behalten. Wichtig bleibt aber immer, sich umfassend mit dem Thema auseinanderzusetzen. Und dabei unterstützen wir unsere Geschäftspartner gerne mit unseren Dienstleistungen.

Dieses Interview lesen Sie auch in AssCompact 02/2024 und in unserem ePaper.

Bild: © Dr. Frank Ulbricht, BCA

Ein Interview mit

Dr. Frank Ulbricht

Revolut startet Robo-Advisor in Deutschland

Die Digitalbank Revolut bringt ihr Robo-Advisor-Angebot nach Deutschland. Das Angebot richtet sich vor allem an Einsteiger und Kunden, die eine zeitsparende und automatisierte Geldanlage suchen. Das Rebalancing erfolgt automatisch, die Mindestanlage beträgt 100 Euro.

Die britische Neobank Revolut bringt ihren Robo-Advisor jetzt auch in die Bundesrepublik Deutschland. Die Bank verfügt weltweit über 35 Millionen Kunden, mehr als eine Million davon hierzulande. Diese können mit dem neuen Produkt ab sofort automatisiert und bedarfsgerecht am Kapitalmarkt investieren.

Der Robo-Advisor richtet sich in erster Linie an Einsteiger, die über begrenzte Anlageerfahrung verfügen, und an Kunden, die keine Zeit für aktives Investieren und umfangreiche Recherchen aufbringen wollen, so das Unternehmen in einer Pressemitteilung zum Start des Produkts.

Revolut Robo-Advisor: Das ist das Angebot

Der Robo-Advisor von Revolut soll ein vollständig diversifiziertes, individuelles Portfolio empfehlen und verwalten. Das Portfolio basiert auf der Risikobereitschaft und den Zielen des Kunden, die dieser in einem kurzen Fragebogen angegeben hat. Sobald der Kunde sein Geld in das zusammengestellte Portfolio eingezahlt hat, investiert und überwacht der Robo-Advisor dieses automatisch.

Die Mindestanlage beträgt derzeit 100 Euro, für den Robo-Advisor fällt eine jährliche Verwaltungsgebühr in Höhe von 0,75% des Portfoliowertes an. Diese wird monatlich in Rechnung gestellt. Anschließend können Kunden Daueraufträge für ihr Portfolio mit dem Robo-Advisor einrichten und so langfristig von den Strategien und der Technologie profitieren. Daueraufträge würden, so Revolut, beim langfristigen und disziplinierten Vermögensaufbau helfen und die Auswirkungen kurzfristiger Marktvolatilitäten reduzieren. Die Portfolios werden laufend überwacht und automatisch umgeschichtet, um die Risikoneigung und die gewünschte Zielrendite des Kunden korrekt abzubilden.

Erweiterung der Investment-Möglichkeiten bei Revolut

Revolut weist außerdem darauf hin, dass es kürzlich sein Investmentangebot im Europäischen Wirtschaftsraum um europäische Aktien erweitert und das Abonnement-Modell Trading Pro eingeführt hat. Dieses richtet sich an fortgeschrittene Trader und bietet niedrigere Handelsgebühren, höhere Orderlimits, erweiterte Portfolioanalysen und ein Desktop-Trading-Terminal. Über die Revolut App bietet das Unternehmen seinen Kunden nun Zugang zu Aktien von mehr als 2.200 börsennotierten Unternehmen in den USA und mehr als 220 börsennotierten Unternehmen in der Europäischen Union sowie zu 270 ETFs. (mki)

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Vier zentrale Geldanlagethemen für 2024

Das Anlagejahr 2024 geht bisher ähnlich stark weiter, wie 2023 geendet ist. Doch dabei sollte man diverse Themen nicht gänzlich außer Acht lassen. Der Vermögensverwalter Vanguard stellt vier zentrale Anlagethemen für 2024 vor.

<p>Vanguard, einer der weltgrößten Vermögensverwalter, hat einen neuen Ausblick auf die Geldanlage für das schon angelaufene Jahr 2024 veröffentlicht, in dem das Unternehmen den Fokus auf vier Themen lenkt, die für Geldanlage relevant sein werden.</p><h5>Vanguard blickt zurück auf 2023</h5><p>2023 warfen die Aktien- und Anleihemärkte überraschend hohe Renditen ab. Die Zentralbanken erhöhten die Zinsen so schnell wie vielen Jahrzehnten nicht mehr. Zwar konnten sie so die Inflation eindämmen, ihre Zielmarken verfehlten sie jedoch, so Vanguard. Viele Ökonomen hatten mit einer Rezession gerechnet, die jedoch ausblieb – die Welt- und insbesondere die US-Wirtschaft erwiesen sich als erstaunlich robust.</p><h5>Inflation: Rückkehr zu 2%</h5><p>Das 2%-Ziel der Zentralbanken dürfte laut Vanguard in Sichtweite kommen, die Frage hierbei sei allerdings: Wann? Der US-Asset-Manager rechnet in diesem Jahr damit, und zwar weltweit. Die Rückkehr zu einer Inflationsrate von 2%, die die meisten großen Zentralbanken anstreben, dürfte jedoch uneinheitlich verlaufen. In Großbritannien glaubt Vanguard frühestens im zweiten Quartal an das Erreichen der 2%-Marke, in der Eurozone und in den USA im dritten Quartal.</p><p>Dieser Zeitplan stelle allerdings eine positive Entwicklung dar, da Vanguard die Inflation als hartnäckiger eingeschätzt hatte. Die Zentralbanken müssten jedoch Ausmaß und Zeitpunkt möglicher Zinssenkungen sorgfältig abwägen. Einerseits konnte die Inflation wieder ansteigen, andererseits droht ein Konjunkturabschwung.</p><h5>Erste Zinssenkungen ab Mitte des Jahres</h5><p>Beim Thema Zinssenkungen erwartet Vanguard die ersten etwa ab Mitte 2024 – doch auch nach dem Ende der zyklischen Höchststände würden sich die Leitzinsen sowohl in Europa als auch in den USA wohl strukturell auf einem höheren Niveau einpendeln als in den letzten zehn Jahren. Diese bedeutende Abkehr von den Nullzinsjahren nach der globalen Finanzkrise leite eine Rückkehr zu positiven Realzinsen ein.</p><p>Zentrales Thema dürfte bei den Leitzinsen das Timing sein: Senken die Zentralbanken die Zinsen zu früh oder gelingt ihnen eine weiche Landung, bei der die Inflation ohne Rezession auf den Zielwert zurückgeht?</p><h5>Abschwung in den USA, anhaltende Flaute in Europa und China</h5><p>Vanguard geht davon aus, dass die Resilienz der US-Wirtschaft in diesem Jahr nachlassen wird, zumal die real restriktive Wirkung der Zinsen dank sinkender Inflation zunehmen und die Impulse der Haushaltspolitik sowie der robusten Bilanzen nachlassen dürften.</p><p>In Europa erwartet der Vermögensverwalter wegen anhaltend restriktiver Geld- und Haushaltspolitik schwaches Wachstum, in China geht Vanguard aufgrund wachsender externer und struktureller Probleme von weiteren staatlichen Impulsen aus. Das Wachstum der chinesischen Wirtschaft dürfte in den kommenden Jahren auf einen niedrigeren, aber nachhaltigeren Pfad einschwenken.</p><h5>Attraktive Anleiherenditen, niedrige Aktienrisikoprämien</h5><p>Wie wirkt sich das wirtschaftliche Umfeld auf Portfolios aus? Für langfristig orientierte Anleger stellt die Rückkehr zu anhalten positiven Realzinsen die wichtigste – und beste – Finanzmarktentwicklung seit mehr als 20 Jahren dar, findet Vanguard. Denn schließlich bilden sie eine solide Grundlage für langfristige risikobereinigte Renditen. Der Übergang in ein Hochzinsumfeld sei allerdings noch nicht abgeschlossen, kurzfristig rechne Vanguard daher mit anhaltend hoher Volatilität.</p><p>Von diesem Umfeld sollten Anleihen profitieren. Im Zuge der Zinserhöhungen der vergangenen zwei Jahre kam es an den Anleihemärkten zu Preiskorrekturen, sodass die Bewertungen jetzt nach unserer Einschätzung nahe am oder unter dem Fair Value liegen. Der rasante Renditeanstieg hatte deutliche Kursverluste zur Folge, doch höhere Effektivzinsen bedeuten auch, dass die langfristigen Prognosen so gut sind wie seit mehr als einer Dekade nicht.</p><p>Am Aktienmarkt ergibt sich dagegen ein eher gemischtes Bild, findet Vanguard. Die Aktienrisikoprämie, also der Ausgleich für das mit Aktien verbundene zusätzliche Risiko, hat einen historischen Tiefstand erreicht und erscheint im Vergleich zu Cash-Instrumenten und Anleihen dürftig, da weite Teile des Aktienmarkts überbewertet sind und das Risiko einer Korrektur besteht. Aktien haben laut Vanguard jedoch trotz dieses Ausblicks langfristig weiterhin ihren Platz in einem Mischportfolio, zumal der Asset-Manager langfristig von einer anhaltend negativen Korrelation zwischen Aktien und Anleihen ausgehe. (mki)</p><p><i class="font-twelve-italic" >Bild: © MT.PHOTOSTOCK – stock.adobe.com</i></p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/8D588D80-AA3B-4A81-8178-3EF8719F9DA7"></div>

„Kryptowährungen öffnen Finanzberatern neue Türen“

Kryptowährungen – so ganz durchschaut worden sind sie von vielen Menschen immer noch nicht. Zu riskant und zu volatil wird ihnen oft vorgeworfen. Das Start-up Rudy will sich dieses Problems annehmen und über den ersten deutschen Krypto-Robo-Advisor den Markt zugänglicher machen.

Interview mit Thomas Faber, Co-Gründer und CEO von Rudy

Herr Faber, Krypto ist noch immer „nicht ganz mainstream“. Woran liegt’s?

Das Krypto-Umfeld ist bahnbrechend und vergleichbar mit den frühen Tagen des Internets – eine neue Technologie, die Zeit benötigt, um vollständig verstanden und akzeptiert zu werden. Viele sind noch nicht mit der Blockchain-Technologie, die beispielsweise hinter Kryptowährungen steckt, vertraut. Aktuelle Krypto-Plattformen können aufgrund ihrer Komplexität oft abschreckend wirken. Rudy nimmt sich dieser Herausforderung an, indem wir eine intuitive, zugängliche Plattform anbieten, die sowohl Bildung im Krypto-Bereich fördert als auch den Anlageprozess vereinfacht. Unser Ziel ist, Krypto-Investitionen für alle zugänglich zu machen, unabhängig vom Vorwissen der Nutzer.

Mit „Rudy“ bringen Sie den ersten Krypto-Robo-Advisor in Deutschland auf den Markt. Was hat es damit auf sich?

Rudy ist unsere Antwort auf die wachsende Nachfrage nach intelligenten und einfach zugänglichen Investment-Tools im Krypto-Bereich. Unser Ziel ist, eine intuitive Plattform zu bieten, die es Anlegern ermöglicht, maßgeschneiderte Portfolios basierend auf ihren persönlichen Risikopräferenzen und Anlagezielen zu gestalten. Rudy ist mehr als nur ein Krypto-Robo-Advisor. Wir bieten ein ganzheitliches Investment-Ökosystem, das Anlegern aller Erfahrungsstufen den Einstieg in den Kryptomarkt ermöglicht und sie bei der Navigation durch seine Komplexität unterstützt.

Warum genau ein Robo-Advisor? Auch diese stehen gelegentlich in der Kritik aufgrund ihrer Gebühren und ihres nur bedingt verhältnismäßigen Anlageerfolgs.

Robo-Advisors sind im dynamischen Krypto-Markt vorteilhaft, da sie Markttrends effizient analysieren und Chancen erkennen. Rudy kombiniert dies mit einer transparenten Gebührenstruktur und einem starken Fokus auf Sicherheit. Unsere langfristigen Anlagestrategien und die kontinuierliche Anpassung unserer Algorithmen an Marktveränderungen zielen darauf ab, stabile Erfolge für unsere Kunden zu sichern. Wir streben eine optimale Balance zwischen Kosten und Nutzen an, um den Anlegern echten Mehrwert zu bieten.

Krypto ist Ihrer Meinung nach „here to stay“?

Ja, die Anerkennung von Kryptowährungen durch Top-Finanzinstitutionen wie BlackRocks Bitcoin-Spot-ETF zeigt, dass sie mehr als eine Eintagsfliege sind. BlackRock als weltgrößter Vermögensverwalter signalisiert so, dass Krypto eine legitime, wertvolle Anlageklasse ist. Ihre Entwicklung und Eingliederung ins Finanzsystem markieren den Beginn einer langfristigen Veränderung, die unser Verständnis von Geld und Vermögensverwaltung revolutionieren könnte.

Glauben Sie in dem Zuge, dass die Anlageklasse auch für den Berater noch interessant werden wird?

Ja, sicher. Die zunehmende Bedeutung von Kryptowährungen öffnet Finanzberatern neue Türen. Sie bieten nicht nur eine zusätzliche Anlageklasse, sondern auch innovative Strategien, die traditionelle Portfolios ergänzen. Die Integration von Krypto ins Finanzsystem und steigende Anlegernachfrage machen es für Berater wichtig, sich mit Krypto auseinanderzusetzen. Dies erfordert Verständnis für Krypto-Mechanismen und die Entwicklung spezifischer Strategien. Der aktive Einsatz von Krypto durch führende Finanzinstitutionen zeigt ihr Potenzial und bietet Beratern Chancen, ihren Service zu erweitern.

Dieses Interview lesen Sie auch in AssCompact 02/2024 und in unserem ePaper.

Bild: © Thomas Faber, Rudy

Ein Interview mit

Thomas Faber

ESG-Daten und -Ratings oft zu teuer und verbesserungswürdig

Die BaFin hat in einer Studie untersucht, wie Kapitalverwaltungsgesellschaften Daten und Ratings zum Thema Nachhaltigkeit bewerten. Das Ergebnis ist überwiegend nicht zufriedenstellend, denn ESG-Ratings seien demnach häufig zu teuer und die Datenqualität verbesserungswürdig.

In der Finanzbranche nehmen im Bereich der Nachhaltigkeit gesetzliche Änderungen und die damit einhergehenden Berichts- und Transparenzpflichten stetig zu – auch die Nachfrage nach nachhaltigen Produkten steigt, so leitet die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) die Zusammenfassung einer Studie ein, mit der sie die Qualität von ESG-Daten und -Ratings untersuchte. Denn zur Klassifizierung nachhaltiger Produkte und zur Einhaltung der gesetzlichen Berichts- und Transparenzpflichten sei eine valide Datengrundlage unabdingbar, doch bis dato gebe es keinen einheitlichen Standard bezüglich der Erhebung und des Umgangs mit ESG-Daten und -Ratings.

In der Untersuchung hat die BaFin 30 deutsche Kapitalverwaltungsgesellschaften (KVGen) und sechs ESG-Ratinganbieter zu dem Thema befragt und ist zu dem Ergebnis gekommen, dass ESG-Ratings und -Daten wohl zu teuer und verbesserungswürdig seien.

Externe und interne ESG-Daten

Ein Großteil der KVGen, nämlich 83%, greift zur Datenerhebung auf externe Anbieter zurück und verwendet die ESG-Daten und -Ratings dieser Anbieter. 84% der KVGen zieht MSCI als Datenanbieter heran, gefolgt von ISS (44%), Bloomberg (28%) und Sustainalytics sowie Solactive (je 20%). Über 70% der KVGen, die externe Datenanbieter heranziehen, nutzen mehr als einen Anbieter.

Lediglich 17% der KVGen verwenden nur intern erhobene Daten. Dabei handelt es sich um KVGen, die ausschließlich alternative Investmentfonds wie z. B. Immobilienfonds verwalten.

Vorrangig legen die KVGen bei ihrer Auswahl eines externen Anbieters Wert auf die Datenqualität und Datenabdeckung sowie die Transparenz der Methodik. Kosten und Service der Anbieter und deren Reputation spielen ebenfalls eine Rolle.

Angemessenheit der Kosten

Nur 18% der KVGen betrachten die Kosten für den Bezug von ESG-Daten und -Ratings als angemessen – 81% als nicht angemessen. Ursachen für die unverhältnismäßig hohen Kosten für ESG-Daten und -Ratings sei den KVGen zufolge die Konzentration auf eine geringe Anzahl an Datenanbietern und deren beherrschende Marktstellung, die es ihnen erlaubt, hohe Preise für ihre ESG-Daten und -Ratings zu verlangen.

Außerdem zeigen die Umfrageergebnisse, dass das eingeplante Budget der KVGen für ESG-Daten und -Ratings von 2022 bis 2024 stetig gestiegen ist. Das Thema habe also schon heute einen hohen Stellenwert im Investmentprozess.

Mangelnde Vergleichbarkeit, Datenqualität und Service

Beim Umgang mit ESG-Ratings sehen die KVGen insbesondere die mangelnde Vergleichbarkeit als problematisch an. Während z. B. ein führender Anbieter Unternehmen von „AAA“ bis „CCC“ bewertet mit dem Ziel, den Umgang der Unternehmen mit finanziell relevanten ESG-Risiken zu bewerten, misst ein anderer Anbieter auf einer Skala von 0 bis 100 die Übereinstimmung der Strategie eines Unternehmens mit der EU-Taxonomie und in Bezug auf die sozialen Aspekte mit den Sustainable Development Goals.

Auch betrachten rund 38% der KVGen die Qualität extern erhobener ESG-Daten und -Ratings als „hoch“, während 62% der KVGen diese Einschätzung nicht teilen. Als Gründe werden neben der zum Teil schlechten Datenabdeckung auch die zum Teil unzureichende Aktualität der Daten genannt. Der Zeitraum zwischen der Verfügbarkeit von neuen Informationen und der Aktualisierung der ESG-Daten und -Ratings durch die Anbieter würde zwischen tages- und jahresaktuell variieren.

Zudem seien zumindest einige KVGen nicht zufrieden mit dem Service der Datenanbieter. 36% der KVGen gaben an, dass ihre Rückfragen zu bestimmten Datensätzen in einem angemessenen Zeitrahmen beantwortet würden, während 64% der KVGen sich eine schnellere Beantwortung ihrer Fragen durch die Anbieter wünschten. (mki)

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Hochzinsanleihen unter der Lupe: Gutes Feld für High Yield?

Die Verbesserungen der Kreditqualität am Hochzinsmarkt haben die Anlageklasse gut für einen moderaten Konjunkturabschwung positioniert. Die Fundamentaldaten von Hochzinsanleihen sind stark, da die Unternehmen ihre Bilanzen und Liquiditätsprofile gestärkt haben, um eine Rezession besser überstehen zu können.

<h5>Ein Artikel von Paul Massaro, Portfoliomanager bei T. Rowe Price</h5><p>In den rund 15 Jahren seit der globalen Finanzkrise hat sich der Markt für Hochzinsanleihen in mehrfacher Hinsicht weiterentwickelt. Die Kreditqualität des Marktes hat sich insgesamt verbessert, das Kreditprofil einzelner High-Yield-Emittenten ist stärker geworden, und Anleihen größerer Emittenten sowie besicherte Anleihen machen einen wachsenden Anteil am Markt aus.</p><p class="zoombild" > <div class="zoomImage clearfix"><a href="https://www.asscompact.de/sites/asscompact.de/files/styles/zoom_large/p…; rel="prettyPhoto" title=""><img alt="Hochzinsanleihen unter der Lupe: Gutes Feld für High Yield?" height="100" src="https://www.asscompact.de/sites/asscompact.de/files/styles/zoom/public/…; typeof="Image" width="200" /><img class="zoomIcon" src="/sites/asscompact.de/themes/asscompact/gfx/zoom_icon.png" width="54"></a></div></p><p>Vor der globalen Finanzkrise hielt eine Minderheit des Marktes für Hochzinsanleihen ein durchschnittliches Kreditrating von BB, das am oberen Ende des Spektrums der Hochzinsratings lag. Der Anteil des Marktes, der mit BB bewertet wird, ist stetig gestiegen, und heute hat der Großteil des High-Yield-Marktes ein solches Rating. Erfreulich ist, dass 2023 20% des Hochzinsmarktes innerhalb von zwei Rating-Upgrades des Investment-Grade-Status und 10% des Marktes innerhalb einer Bonitätsanhebung bewertet wurden, wie Daten von J.P. Morgan zeigen.</p><h5>Zusammensetzung des Hochzinsmarktes</h5><p>Diese Veränderung der Marktzusammensetzung trat im Laufe der Zeit auf, wobei Emittenten mit niedrigerem Rating auf den Markt für Bankkredite wechselten oder Kredite auf dem Markt für Direktkredite aufnahmen. Diese Märkte haben seit der globalen Finanzkrise erheblich an Größe zugenommen. Gleichzeitig wechselte eine beträchtliche Anzahl von Emittenten nach Herabstufungen der Bonität vom Investment-Grade-Markt zu Hochzinsanleihen. Der Eintritt dieser „gefallenen Engel“ in den High-Yield-Markt beschleunigte sich im Jahr 2020, da sich die Einschränkungen der Pandemie-Ära negativ auf viele Investment-Grade-Unternehmensanleihen auswirkten.</p><h5>Emittenten von Hochzinsanleihen im Wandel</h5><p>Das Profil des durchschnittlichen High-Yield-Emittenten hat sich gefestigt. Dieser Trend wurde durch den Anstieg der gefallenen Engel beschleunigt. Heute verfügt der durchschnittliche Emittent von Hochzinsanleihen über eine größere Bilanz und erwirtschaftet höhere Erträge als vor der globalen Finanzkrise. In Anbetracht der höheren Qualität und der allgemeinen finanziellen Flexibilität, die größeren Unternehmen mit höherem Cashflow geboten wird, sollte sich die Anlageklasse in einer soliden Position befinden, falls sich die wirtschaftlichen Aussichten abschwächen.</p><p>Diese Veränderungen bei den Emittenten von Hochzinsanleihen haben zu Veränderungen bei den Neuemissionen geführt. Da größere, qualitativ bessere Emittenten den Markt für Hochzinsanleihen dominieren, sind die Neuemissionen kleinerer Unternehmen dramatisch zurückgegangen. Die größeren Emissionsvolumina könnten die Liquidität am Hochzinsmarkt verbessern.</p><h5>Die Fundamentaldaten der Unternehmensanleihen sind solide und die Bilanzen gefestigt</h5><p>Die Fundamentaldaten von Hochzinsanleihen scheinen trotz eines makroökonomischen Umfelds, das für Risikoanlagen eine Herausforderung darstellen könnte, widerstandsfähig zu sein. Seit der globalen Finanzkrise dominierten lange Zeit Refinanzierungen die Neuemissionen an den Hochzinsmärkten, da die Emittenten von den historisch niedrigen Zinssätzen profitierten. Nach dem anfänglichen Schock durch pandemiebedingte Shutdowns stiegen die Emissionen von Hochzinsanleihen zu attraktiven Finanzierungszinsen drastisch an, was die Liquidität der Bilanzen der Emittenten stärkte. Die Zinsdeckungskennzahlen stiegen ebenfalls, sodass die Emittenten ihren Schuldendienstverpflichtungen besser nachkommen konnten.</p><p>Darüber hinaus ist die Verschuldung von US-Hochzinsemittenten auf den niedrigsten Stand seit über einem Jahrzehnt gesunken. Trotz der Erwartung einer sich verlangsamenden Konjunktur haben sich die Gewinne der meisten High-Yield-Emittenten gehalten, insbesondere in Branchen, die während der pandemiebedingten Schließungen stark unter Druck geraten waren, wie z. B. Kreuzfahrtunternehmen. Gestärkte Bilanzen und robuste Erträge versetzen High-Yield-Emittenten in eine solide Position, um in einen wirtschaftlichen Abschwung zu gehen.</p><h5>Weitere High-Yield-Emissionen mit attraktiven Funktionen</h5><p>Um die steigende Inflation zu bekämpfen, hat die US-Notenbank die Zinsen stark angehoben. Infolgedessen sind die Zinskosten vieler Emittenten von Bankkrediten, deren Kuponzahlungen an kurzfristige Zinssätze gebunden sind, gestiegen. Um dieses variabel verzinsliche Risiko auszugleichen, haben sich die Emittenten von Bankkrediten höherer Qualität dafür entschieden, ihre Kredite teilweise auf dem Markt für Hochzinsanleihen zu refinanzieren und dabei von der Sicherheit fester Kupons zu profitieren, während sie besicherte Hochzinsanleihen anbieten, um ihre vorrangig besicherten variabel verzinslichen Kredite zu ersetzen. Diese besicherten Hochzinsanleihen stellen Anleihen auf eine Stufe mit Krediten an der Spitze der Kapitalstruktur und bieten den Gläubigern im Falle eines Zahlungsausfalls möglicherweise höhere Beitreibungsquoten.</p><h5>Der Markt für Hochzinsanleihen zeigt sich widerstandsfähig</h5><p>Die aktuelle Ausfallrate ist zwar eine rückwärts gerichtete Kennzahl, aber unserer Meinung nach ein guter Indikator für die Stärke der Anlageklasse. Die Ausfallrate bei Hochzinsanleihen ist in jüngster Zeit gestiegen, liegt aber nach wie vor deutlich unter ihrem langfristigen Durchschnitt.</p><p>Die jüngsten Zahlungsausfälle waren weitgehend idiosynkratisch, einschließlich Emittenten, die in der Vergangenheit in Verzug geraten sind oder kürzlich notleidende Schuldtitel umgetauscht haben. Diese Ausfälle scheinen eher unternehmensspezifisch zu sein als das Ergebnis einer systemischen Schwäche des Hochzinsmarktes.</p><p> Angesichts einer relativ niedrigen Ausfallrate hat sich nach Ansicht von T. Rowe Price der Markt für Hochzinsanleihen durch größere, hochwertigere Emittenten und ein neues Angebot mit attraktiveren Eigenschaften verbessert.</p><p>Diesen Beitrag lesen Sie auch in AssCompact 02/2024 und in unserem <a href="https://epaper.asscompact.de/de/profiles/53e4066999da-asscompact/editio…; target="_blank" >ePaper</a>.</p><p><i class="font-twelve-italic" >Bild: © peterschreiber.media – stock.adobe.com; Grafik: © Credit Suisse Group AG</i></p><div id="bbgreadlog-getimage"><img src="/bbgreadlog/getimage/914E0F2A-C34D-4B37-B7DE-0AAEF4849347"></div>

Ein Artikel von

Paul Massaro

BVI zieht Bilanz: „beachtliches Fondsjahr 2023“

Der Fondsverband BVI hat seine Investmentstatistik für das deutsche Fondsjahr 2023 veröffentlicht. Finanzberater könnten von dem steigenden Bedarf an Geldanlageprodukten profitieren. Ein Großteil des investierten Neugeschäfts ging auch von Altersvorsorgeeinrichtungen und Versicherungsgesellschaften aus.

„2023 war von geopolitischen Krisen, der anhaltenden Inflation und der Rückkehr der Zinsen geprägt“, so leitet der Fondsverband BVI seine Jahresbilanz zum Fondsjahr 2023 ein. Aktuell merkt man von diesen Herausforderungen zumindest am Aktienmarkt nicht viel. Denn seit November 2023 befinden sich die Märkte in einer, man könnte denken, unaufhörlichen Rallye – wohl stark geschürt durch die erwarteten Zinssenkungen.

Womöglich auch aufgrund dessen lief das Fondsjahr 2023 relativ erfolgreich mit einem „beachtlichen Neugeschäft“, so der BVI, von insgesamt 63 Mrd. Euro in Fonds und Mandaten. 12,9 Mrd. Euro davon sind als neue Gelder in offene Publikumsfonds geflossen – erfreulich im Vergleich zu den Abflüssen von 3,4 Mrd. Euro im Jahr 2022. Im ausschließlich institutionellen Geschäft belief sich das Neugeschäft der Branche auf 49,5 Mrd. Euro. 33,7 Mrd. Euro entfallen davon auf offene Spezialfonds, 10,9 Mrd. Euro auf Mandate und 4,9 Mrd. Euro auf geschlossene Spezialfonds. Laut BVI-Präsident Dirk Degenhardt ist der Fondsabsatz auch 2024 positiv gestartet. Die besagte gute Stimmung an den Aktienmärkten Ende letzten Jahres spiegle sich darin wider.

BVI zieht Bilanz: „beachtliches Fondsjahr 2023“

Deutschland größter EU-Fondsmarkt

Nimmt man das verwaltete Vermögen privater und institutioneller Anleger zusammen, so legte dieses 2023 um 9% auf 4,149 Bio. Euro zu. Auf Sicht von zehn Jahren hat es sich laut BVI fast verdoppelt – wenngleich der Wert 2021 noch höher bei 4,311 Bio. Euro lag. In Deutschland sind über 600 Asset-Manager aus knapp 40 Ländern aktiv. Nach Angaben der Europäischen Zentralbank ist Deutschland mit einem Anteil von 27% der größte Fondsmarkt in der EU.

Die größte Fondsgruppe in Deutschland sind offene Spezialfonds mit einem Vermögen von 2,079 Bio. Euro. Zusammen mit Mandaten im Wert von 634 Mrd. Euro entfallen fast zwei Drittel des verwalteten Gesamtvermögens auf das Geschäft mit zum Beispiel Altersvorsorgeeinrichtungen und Versicherungsgesellschaften. In offenen Publikumsfonds verwaltet die Branche 1,382 Bio. Euro und auf geschlossene Fonds entfallen 54 Mrd. Euro.

Aktienfonds ganz vorne

Die Absatzliste der Publikumsfonds führen 2023 Aktienfonds mit Zuflüssen von 12,9 Mrd. Euro an. Im Vorjahr erhielten sie 0,5 Mrd. Euro neue Gelder. Während Anleger vor allem global investierende Fonds kauften (16,9 Mrd. Euro), flossen aus Aktienfonds mit Schwerpunkt Deutschland 3,2 Mrd. Euro ab. 10,2 Mrd. Euro entfallen von den gesamten Zuflüssen auf Aktien-ETFs und 2,7 Mrd. Euro auf aktiv gemanagte Fonds. Das von Aktienfonds verwaltete Vermögen ist im letzten Jahr um 17% auf 624 Mrd. Euro gestiegen.

Bei Rentenfonds wiederum gab es eine Kehrtwende beim Neugeschäft. Nach Abflüssen von 16,5 Mrd. Euro im Vorjahr erhielten sie 2023 netto 12,7 Mrd. Euro neue Gelder. Unternehmensanleihen-Fonds mit 4,9 Mrd. Euro und Euro-Rentenfonds mit 4,5 Mrd. Euro dominierten dabei das Geschäft. Mit Zuflüssen von 7,9 Mrd. Euro entfällt über die Hälfte des Neugeschäfts auf Renten-ETFs. Das Vermögen aller Rentenfonds beträgt 211 Mrd. Euro. Geldmarktfonds liegen mit 4,1 Mrd. Euro auf dem 3. Platz der Absatzliste. Sie verwalten ein Vermögen von 39,4 Mrd. Euro.

Altersvorsorgeeinrichtungen und Versicherungsgesellschaften dominieren Spezialfonds

Offene Spezialfonds verzeichneten Zuflüsse von 33,7 Mrd. Euro – 2022 waren es 62,7 Mrd. Euro. Die Top 2 beim verwalteten Vermögen sind hier die Altersvorsorgeeinrichtungen, also z. B. Pensionskassen, mit 716 Mrd. Euro, und Versicherungsgesellschaften mit Anlagen von 541 Mrd. Euro in Spezialfonds. Auf beide Gruppen zusammen entfallen 60% des Gesamtvermögens. Aus diesen Zahlen werde, so der BVI, einmal mehr deutlich, dass die Asset-Management-Branche einen hohen Stellenwert bei der Altersvorsorge in Deutschland hat.

Bei Immobilienfonds ging das Neugeschäft im Jahr 2023 zurück. Nach Zuflüssen von 0,7 Mrd. Euro im ersten Quartal und 0,3 Mrd. Euro im zweiten Quartal verbuchten die Fonds Mittelrückgaben von 0,1 Mrd. Euro im dritten Quartal und 0,8 Mrd. Euro im vierten Quartal. Das Neugeschäft 2023 summiert sich auf 0,1 Mrd. Euro. Mischfonds verbuchten Abflüsse von 15,5 Mrd. Euro.

Relevanz für Berater

Nennenswert sind bei der BVI-Statistik auch die Differenzen zwischen dem privaten und dem institutionellen Geschäft. Privatanleger investieren zum größten Teil in offene Publikumsfonds, deren Neugeschäft mit 12,9 Mrd. Euro lediglich gut 20% des Gesamtneugeschäfts von 63 Mrd. Euro ausmachte. Dennoch zeigt sich auch aufgrund dieser Zuflüsse das steigende Interesse an der Geldanlage.

Dass mit 10,2 Mrd. Euro der Großteil des Neugeschäfts bei offenen Publikumsfonds auf ETFs fällt, wirft wiederum die Frage auf, wie sich Finanzberater auch dieses Geschäftsfeld zunutze machen können. Der BVI liefert zwar keine Daten dazu, über welche Vertriebswege in diese Produkte investiert wird, generell gelten aber Neobroker wie Trade Republic und Scalable Capital als treibende Motoren hinter der steigenden Beliebtheit der börsengehandelten Indexfonds.

Große Firmen schwächeln

Trotz des „beachtlichen“ Fondsjahres mussten einige Vermögensverwalter, darunter auch große Firmen, Nettomittelabflüsse verzeichnen. Dazu zählen u. a. Amundi, AllianzGI und Flossbach von Storch. Die Deka Gruppe sowie Union Investment und ODDO BHF dagegen hatten zum Jahresende viele Mittelzuflüsse stehen. (mki)

Bild: © AITTHIPHONG – stock.adobe.com; Grafiken: © BVI

Eine 100%-ige Garantie für Nachhaltigkeit gibt es nicht

Das Interesse am Thema Nachhaltigkeit wächst auch bei der Geldanlage – doch leider lässt die Transparenz der Anbieter immer wieder zu wünschen übrig. Die EU-Offenlegungsverordnung schafft auch keine wasserdichte Abhilfe. Walter Hatak erläutert, wie man Nachhaltigkeit möglichst sicher identifizieren kann.

Ein Artikel von Walter Hatak, Head of Responsible Investment bei der Erste Asset Management

ESG-Investments sind nachgefragter denn je. Immer mehr grüne (Finanz-)Produkte finden daher ihren Weg auf den Markt. Doch der Trend birgt auch Risiken, etwa Greenwashing: die Nutzung des Nachhaltigkeitsversprechens zu Verkaufs- und Marketingzwecken, ohne das Thema Nachhaltigkeit wirklich ernsthaft zu berücksichtigen. Leider ist es auf den ersten Blick gar nicht so einfach, vermeintlich grüne und tatsächlich grüne Anlagen voneinander zu unterscheiden. Vor allem Anleger, die gerne einen Impact mit ihrem Investment schaffen möchten, stellt das vor Herausforderungen. Es gibt jedoch ein paar Faktoren, die jeder überprüfen kann – orientieren kann man sich dabei am Erdbeerjoghurt im Supermarkt.

Wer Greenwashing betreibt, wird in der Regel früher oder später ertappt. Im letzten Jahr gingen mehrere Skandale bekannter Unternehmen durch die Medien. Sei es das Möbelhaus, das mit nachhaltig zertifiziertem Holz wirbt und illegale Abholzungen aus Rumänien einkauft. Oder der Energieversorger, der sich Grün groß auf die Fahnen schreibt, aber nur 2% nachhaltig erzeugt. Fälle wie diese werfen die Frage auf: Wie kann ich mich vor einer Täuschung schützen und woran erkenne ich ein wirklich nachhaltiges Produkt?

Greenwashing im Bereich der Geldanlage zu identifizieren, ist sehr komplex. Das beginnt damit, dass in der Finanzindustrie keine einheitliche Definition dafür existiert. Konzepte wie ESG dienen als Orientierungsrahmen zur Einordnung und doch gibt es keine 100%-ige Garantie dafür, dass das Geld wirklich im Sinn von Environment, Social und Governance investiert wird.

Hilfe durch die Politik

Die Europäische Union hat das erkannt und im Jahr 2020 mit Taxonomie-Regeln für die Finanzindustrie eine erste Hilfestellung gegeben. Sie schreibt die Offenlegung für die Produkte vor, die in einem ESG-Fonds enthalten sind. Wer also grün lediglich im Namen trägt, den wird der Markt schon bestrafen, so das Kalkül. Aber welcher Anleger liest wirklich das Kleingedruckte im Prospekt und versteht alles, was dort in Juristensprache verklausuliert steht? In der Quintessenz geht es bei Fonds nach Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung darum, dass ESG beworben wird. Welche Qualität das nachhaltige Bestreben tatsächlich aufweist, ist nicht relevant. So kann man auch offenlegen, dass man nichts tut, und hat den Vorschriften von Artikel 8 Genüge getan. Greenwashing ist allerdings de facto ausgeschlossen, weil nach exakten Parametern offengelegt werden muss, was der grüne Fonds tatsächlich macht.

Bei Artikel-9-Fonds ist das wiederum strenger: Mit einer nachhaltigen Investition muss ein ökologisches oder nachhaltiges Ziel angestrebt werden. Wer primär einen positiven ökologischen und/oder sozialen Impact mit seiner Anlage erzielen will, sollte im ersten Schritt eher auf Artikel 9 statt Artikel 8 setzen. Als weiteren Tipp hilft es, darauf zu achten, ob es in der jüngeren Vergangenheit durch die jeweilige Fondsgesellschaft eine größere Anzahl an Rückstufungen von Nachhaltigkeitsfonds gegeben hat. Das wäre ein Hinweis, dass in Anbetracht der nun vorgeschriebenen Transparenz der Glaube an die eigene Nachhaltigkeit plötzlich verloren gegangen ist, und spricht nicht für das jeweilige Fondshaus.

Alles eine Sache der Definition

Auf Artikel 8 und Artikel 9 zu schauen, ist allerdings ebenfalls keine Garantie für eine verifizierte Nachhaltigkeit. Ein gutes Beispiel ist der Vergleich mit einem Erdbeerjoghurt: Aufgrund gesetzlicher Vorgaben werden dort sämtliche Zutaten ausgewiesen. Damit wird einerseits Transparenz ähnlich wie bei den Vorgaben für Nachhaltigkeitsfonds geschaffen, allerdings verursacht es für den Konsumenten einen enormen Aufwand, sämtliche Zutatenlisten zu lesen und miteinander zu vergleichen.

Externe Zertifizierung ist Key

Wer keine Zeit für diese Selbstrecherche hat, kann dies den Auditoren von Nachhaltigkeitssiegeln überlassen. So können Fondsgesellschaften wie beim TÜV ihre Fonds für eine Nachhaltigkeitsanalyse beim Österreichischen Umweltzeichen oder dem deutschen FNG-Siegel einreichen und erhalten bei positiver Prüfung als Plakette das Umweltzeichen bzw. das FNG-Siegel mit bis zu drei Sternen, abhängig vom Ergebnis der Nachhaltigkeitsqualität.

Auch hier kommt der Erdbeerjoghurt als Vergleich zum Einsatz: Mittlerweile wird auf Lebensmitteln der „NutriScore“ abgebildet, der die Lebensmittelqualität in Bezug auf die Gesundheit bewertet. Zwar hat auch dieses Siegel Defizite, doch hilft es in den meisten Fällen auf einen Blick, Produkte einzuordnen.

Eine Frage des Vertrauens

Für Fondsgesellschaften steht selbst viel auf dem Spiel, wenn sie nachhaltige Produkte vertreiben, nämlich ihre eigene Reputation. Dies wiegt umso schwerer, je länger das Fondshaus im Bereich nachhaltiger Anlage schon unterwegs ist.

Zusätzlich gilt es zu beachten, dass nicht nur über das Investment selbst im jeweiligen Fonds ein Impact erzielt werden kann, sondern noch mehr über den Dialog mit den jeweiligen Unternehmen sowie die Stimmrechtsausübung bei der Hauptversammlung. Dadurch kann Einfluss auf das Management ausgeübt werden, um ESG zu thematisieren und voranzutreiben. Nachhaltige Fondsgesellschaften stellen diesbezüglich entsprechende Informationen auf ihrer Homepage transparent zur Verfügung.

Diese Beiträge lesen Sie auch in AssCompact 02/2024 und in unserem ePaper.

Ein Artikel von

Walter Hatak

53% der Deutschen investieren nicht

Die Investmentgesellschaft Mintos hat eine Umfrage zum Anlageverhalten der Deutschen in Auftrag gegeben. Demnach investieren 53% der Deutschen nicht in Finanzinstrumente. Viele Umfrageteilnehmer sind auch der Meinung, dass es keine ausreichende Finanzbildung in Deutschland gebe.

Das Marktforschungsunternehmen Censuswide und Mintos, eine Online-Anlageplattform, die Investitionen in alternative und traditionelle Anlagen anbietet, haben unter 2.000 Teilnehmern eine Umfrage zum Anlageverhalten der Deutschen durchgeführt. Die Ergebnisse zeigen: 47% der Deutschen investieren aktiv in Finanzinstrumente – 53% tun dies dagegen nicht. Die Teilnehmer der Umfrage „So investieren die Deutschen“ wurden im November 2023 befragt.

Das große Segment der nicht-aktiven Anleger deute auf einen unerschlossenen Markt unter den Deutschen hin, erläutert Martins Sulte, CEO und Mitgründer von Mintos, die Ergebnisse. Gleichzeitig aber unterstreiche die nahezu gleichmäßige Verteilung zwischen aktiven und nicht-aktiven Anlegern das starke Interesse an Anlagemöglichkeiten.

Mehr Interesse bei mehr Anlagemöglichkeiten?

Die Studie zeigt, dass ein beträchtlicher Anteil (35%) der Nicht-Investoren plant, in Zukunft mit der Geldanlage zu beginnen. Laut Sulte könnten mehrere Motivationsfaktoren die Nicht-Investoren ansprechen, zu investieren, so z. B. die Möglichkeit, kleinere Beträge zu investieren, oder auch Wissen über das Investieren zu erlangen.

Zu den Hemmnissen für Investitionen zählen fehlende Mittel (52%) und die Angst, Geld zu verlieren (31%). Altersvorsorge (47%) und Sparen für Reisen (30%) sind hingegen die Hauptmotive für Investitionen, so Mintos. Deutsche Aktien (35%) und ETFs (31%) sind die bevorzugten Anlagemöglichkeiten, wobei 26% der Befragten Investmentbeträge zwischen 1.000 und 4.999 Euro in Betracht ziehen.

Nachholbedarf an Finanzwissen

Ein interessantes Ergebnis der Umfrage ist die wahrgenommene Lücke in der Finanzbildung: 69% der Befragten sind nämlich der Meinung, dass das deutsche Bildungssystem keine ausreichende Finanzbildung vermittelt, und 64% halten die Finanzbildung, die sie von ihren Eltern erhalten haben, für unzureichend.

Mehr aktive Anleger bei den Jüngeren

Einen klaren Unterschied gibt es bei der Investitionsbereitschaft zwischen Männern und Frauen. Männer sind mit 57% eher bereit, zu investieren, bei Frauen sind es 39%. Jüngere Menschen (16 bis 24 Jahre) weisen den höchsten Prozentsatz an aktiven Anlegern auf (63%), was auf ein wachsendes Interesse bzw. eine höhere Risikobereitschaft bei jungen Menschen hindeutet. Und wenn Anleger einen Anbieter von Anlageprodukten bewerten, stehen der Umfrage zufolge Sicherheit und Zuverlässigkeit an erster Stelle: 45% der Befragten betonen deren Bedeutung.

Unterschiedlich tiefes Finanzwissen über verschiedene Produkte

Die Mehrheit der Befragten gab zu, nur über begrenzte Kenntnisse auf dem Gebiet der Geldanlage zu verfügen, nämlich 54%. Im Gegensatz dazu halten sich 46% für sachkundig, und 9% sagen von sich selbst, über ein hohes Maß an Finanzwissen zu verfügen. Diese Unterschiede im selbst eingeschätzten Wissensstand unterstreichen die Vielschichtigkeit in der Ausprägung des Finanzverständnisses der Teilnehmer.

Was spezifische Finanzprodukte betrifft, so ergab die Studie, dass 45% der Befragten mit ETFs und Anleihen eine gewisse Erfahrung haben, während 55% angaben, sie hätten keine. Kryptowährungen sind weniger bekannt: Nur 40% der Befragten haben Erfahrung mit diesen Finanzprodukten, 60% dagegen nicht. (mki)

Bericht: KI-gesteuerte Fonds ziehen oft den Kürzeren

Künstliche Intelligenz hält in Unternehmen immer mehr Einzug – auch bei den Asset-Managern, die einige ihrer Fonds von KI managen lassen. Doch laut einer Auswertung des Handelsblatts lassen die Renditen dieser Fonds häufig zu wünschen übrig.

Auch Vermögensverwalter versuchen immer mehr, künstliche Intelligenz (KI) in ihre Unternehmensprozesse einzubinden. So gibt es mittlerweile mehrere Fonds, bei denen die Asset-Manager ihre Anlagestrategie von KI steuern lassen, um eine höhere Rendite einzufahren als bei Fonds, die sich unter einem aktiven Management befinden.

Das Handelsblatt hat sich dieses Themas angenommen und basierend auf Daten von Scope Fund Analysis 17 KI-gesteuerte Anlageprodukte von insgesamt 13 Anbietern auf ihre Rendite untersucht und sie mit der Entwicklung aktiv gesteuerter Produkte verglichen – jeweils bezogen auf das vergangene Jahr 2023. Das Fazit fiel dabei für die KI-gesteuerten Produkte eher unterdurchschnittlich aus, die Renditen ließen im direkten Vergleich zu wünschen übrig. Es gab jedoch auch einige Ausnahmen mit deutlich zweistelligen Renditen, so das Handelsblatt.

Methodik

Hauptsächlich wurden bei der Auswertung Investmentfonds von klassischen Asset-Managern und FinTechs untersucht, die vornehmlich Aktienstrategien, teils auch fokussiert auf fallende Kurse anwenden. Laut Handelsblatt nutzen einige Verwalter auch mehrere Algorithmenmodelle gleichzeitig, um z. B. auch mit Anleihen, Währungen, Rohstoffen und speziellen Absicherungsmechanismen arbeiten zu können.

Bei den Vergleichsgrößen handelt es sich jeweils um die Endrendite im abgelaufenen Jahr und, sofern vorhanden, die Durchschnittsrendite für drei Jahre. Da die tatsächliche Leistung eines Managers oder einer KI sich jedoch besser mit einem Vergleichswert bestimmen lasse, so das Handelsblatt, enthält die Auswertung Angaben zur Mehrrendite gegenüber dem Durchschnitt einer Vergleichsgruppe. Beispielsweise werde eine internationale KI-Aktienstrategie mit dem Durchschnittsergebnis aller Fonds dieser Ausrichtung verglichen.

Der große Gewinner: Der „Xtrackers AI and Big Data UCITS ETF“

Die DWS stellt mit dem „Xtrackers AI and Big Data UCITS ETF“ den klaren Gewinner. Dieser erzielte nämlich 2023 die höchste absolute Rendite mit 61,7%. Gegenüber dem durchschnittlichen Ergebnis aller Aktienfonds mit Ausrichtung auf Technologiefirmen lieferte er außerdem 18,5 Prozentpunkte Mehrrendite. Laut Handelsblatt ermittle die DWS den Index gemeinsam mit der US-Technologiebörse Nasdaq und passe ihn halbjährlich an. Dabei wertet die Deutsche-Bank-Tochter Patentdatenbanken mit KI aus, um die Unternehmen mit den Geschäftsmodellen zu identifizieren, die sich in Zukunft am stärksten entwickeln werden. Patente würden, so wird DWS-Analyst Timur Shaymardanov im Handelsblatt zitiert, bessere Hinweise auf die Gewinne von morgen geben als viele andere Daten. Außerdem könne KI Patenttexte besser auswerten als ein Mensch, da diese sehr lang und kompliziert seien.

Auf Platz 2 bei der absoluten Rendite ist der „ODDO BHF Artificial Intelligence“, der sich auf internationale Tech-Aktien konzentriert, gelandet – mit 40,7% Rendite für 2023. Diese liegt allerdings 2,5 Prozentpunkte unter dem Durchschnittsergebnis aller Tech-Fonds.

KI enttäuscht

Insgesamt war die Performance der KI enttäuschend, denn nur 5 der 17 ausgewerteten Produkte zeigen eine relative Mehrrendite. Neben dem bereits genannten Xtrackers-ETF erzielte noch der „Dividend Select Aktien“ von Kepler-Fonds sowie der „First Private Wealth“ und der „FP Artellium Evolution“ von First Private und der „Global Q Equity M. Neutral“ von Ansa eine Mehrrendite.

Daher kommen die enttäuschenden Verläufe

Das Handelsblatt hat bei den Fondsanbietern nachgefragt, warum die Mehrrenditen bei KI-gesteuerten Fonds weitläufig ausbleiben. Andreas Sauer von Ansa, findet demnach, dass nur wenige sinnvolle Daten für die Finanzmärkte existieren, die auch noch schwer von nutzlosen Informationen zu unterscheiden seien. Auch gebe es nur Finanzmarktdaten für etwas mehr als drei Jahrzehnte.

Sebastian Wenz von First Private weist darauf hin, dass KI nach Mustern in historischen Daten suche. Doch wenn jene Muster sich nicht mehr wiederholen, dann würden sie auch nicht mehr funktionieren. Auch könne es bei weniger liquiden Werten „besonders schwierig“ werden, denn wenn KI eine Aktienchance erkenne, treibe möglicherweise die eigene Kauforder den Kurs, wenn wenige Verkaufsangebote den Handel nur zu einem deutlich höheren Kurs ermöglichen würden. Laut Wenz würde dies die ursprünglich erkannte Chance „zerstören“, weswegen der Algorithmus seine Entscheidung dann als Fehler betrachten und falsch weiterlernen würde. (mki)

AssCompact Digitalkongress „KI – Fluch oder Segen?“

Wo findet künstliche Intelligenz in der Versicherungsvermittlung und Finanzberatung bereits Anwendung? Wo sehen die Experten und Praktiker Potenziale? Fragen, die für Versicherungsmaklerinnen und -makler mit Blick in die nahe Zukunft wichtig sind. Beim AssCompact Digitalkongress „KI – Fluch oder Segen?“ am 22.02.2024 stellen drei namhafte Speaker ihre Erfahrungen vor – und liefern Antworten auf drängende Fragen. Weitere Informationen gibt es hier: asscompact.de/digitalkongresse

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